Proč inflace neklesá tak rychle, jak ČNB slibovala

Na začátku roku 2024 Česká národní banka předpovídala, že inflace do konce roku klesne na dvě procenta. V listopadu 2024 jsme na třech a půl procentech. Jak se to stalo a co to znamená pro tebe? Bankovní rada pracuje s modely, které předpokládají, že spotřebitelé budou reagovat na vyšší sazby snížením výdajů. Realita je ale komplikovanější: mzdy v Česku rostly v roce 2024 průměrně o 7,2 % ročně, což lidem dávalo více peněz i přes zdražení. Vyšší mzdová inflace přetavená do cen služeb — od kadeřnictví po restaurace — je přesně to, co modely ČNB podhodnotily. Přidej k tomu zdražení energií v Q3 a oživení spotřeby po covidovém šetření a dostaneš koktejl, který drží inflaci nad cílem. Pro tebe to má konkrétní dopady: spořicí účty sice nesou 5–6 % hrubého, ale v reálném vyjádření po zdanění a inflaci ti hodnota úspor stagnuje. Hypoteční sazby zůstávají nad 5 %, protože ČNB nemůže snižovat tak rychle, jak trh doufal. Pokud přemýšlíš o refixaci hypotéky v roce 2025, počítej s tím, že sazby pod 4 % jsou stále nepravděpodobné. Nejlepší strategie pro úspory: rozděl je mezi krátkodobé státní dluhopisy (aktuálně 4,8 % p.a.) a indexové ETF pro dlouhodobý horizont. Nesázej vše na spořicí účet — jeho výnos bude klesat dřív, než se inflace vrátí na cíl.